海外并购基金设立流程

  海外并购基金设立流程随着世界一体化进程加快，全球的资产在高速融合，并购成为了常态。并购基金的好处在这里就不多说了，海外并购基金，是一种常见的并购基金的方式，所谓并购基金，顾名思义就是用来对一家企业进行并购的基金。既然是并购一家企业，那就不是一件小事，所以并购基金的设立那是相当重要的。下面，我们就来和您一起了解海外并购基金设立流程及运作模式。
   一、关于海外并购基金
  并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
  海外并购基金就是对海外目标企业进行并购的基金。
  并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。
   二、海外并购基金设立流程
  目前海外并购基金常见的设立和运作步骤为：
  1、首先成立基金管理公司，用于充当并购基金的GP;
  2、挖掘一个或若干个项目，设立并购基金，募集LP。并购基金常常有一定的存续期，比如3年、5年、10年等;
  3、项目结束、并购基金到期，并购基金清盘，按照收益分配机制给 LP 提供相应的投资收益。
   三、海外并购基金的常见运作模式
  并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。前者是美国并购基金的主流模式，强调获得并购标的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。后者并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债权融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组，是我国目前并购基金的主要模式。
  1、国外模式
  在欧美成熟的市场，PE基金中超过50%的都是并购基金，主流模式为控股型并购，获取标的企业控制权是并购投资的前提。国外的企业股权相对比较分散，主要依靠职业经理人管理运营，当企业发展出现困难或遇有好的市场机会，股东出售意愿较强，并购人较易获得目标企业的控制权。控股型并购可能需要对标的企业进行全方位的经营整合，因此对并购基金的管理团队要求较高，通常需要有资深的职业经理人和管理经验丰富的企业创始人。
  海外并购基金的运作通常采用杠杆收购，通过垃圾债券、优先贷款、夹层融资等多样化的融资工具提高杠杆率，使得投资规模和收益率随之获得提升。
  2、国内模式
  控股型并购模式要经历一个较长的周期且必须有一个清晰的投资理念，目前国内的PE市场还相对处于发展阶段，因此控股型并购模式操作比较少见，主要是参股型并购模式。通常有两种方式，一是为并购企业提供融资支持，如过桥贷款，以较低的风险获得固定或浮动收益，同时可通过将一部分债务融资转变成权益性资本，实现长期股权投资收益。
  第二种参股型并购是向标的企业进行适当股权投资，也可以联合其他有整合实力的产业投资者为主导投资者，共同对被并购企业进行股权投资、整合重组，在适当时候通过将所持股权转让等形式退出。
  从上文的分析我们可以看出，海外并购基金设立需要满足一系列的条件，另外海外并购基金有多种运作模式，所以不同模式下并购基金设立流程也会有所不同。但基本步骤还是离不开以下三步：1、首先成立基金管理公司;2、挖掘一个或若干个项目，设立并购基金;3、项目结束，并购基金清盘。

#姜春律师简介：男，法学学士，高级合伙人，副主任，中华全国律师协会会员。2007年从事律师执业以来，已代理了数百起刑事案...More>>