私募基金自主发行有什么好处

  私募基金自主发行有什么好处 私募基金自主发行产品有什么好处
   1、备案制降本增效
  降本，即私募自主发行产品后，至少能够省去千分之三到百分之六的通道费;增效，即自发产品对私募基金风控和内部规范提出了更高要求，倒逼私募基金公司加快了解投资者需求，提升管理水平，步入规范化发展空间
  格上理财统计显示，截至8月4日，已有331只私募基金产品完成备案，涉及152家私募管理人。格上理财研究中心研究员张彦介绍，纳入统计的331只私募基金产品分别采取自主发行、借助信托、基金子公司、资管通道、有限合伙5种方式发行。
  其中，私募基金公司自主发行的产品达210只，占比达63%，排在5种发行方式之首。在这210只基金产品中，证券投资基金171只，商品基金17只，股权投资基金20只，创业投资基金2只，共涉及100家私募管理人。排在次席的是借助基金子公司通道发行的私募基金产品，达68只，多为量化对冲基金。第三名是借助信托通道的私募基金产品，有47只。此外，借助资管通道和有限合伙方式发行的私募基金分别为4只、2只。
  “从产品数量上看，备案制推行的确让私募基金自主发行产品步入快车道。”格上理财研究部主管景卉认为，一方面，备案制推动部分私募基金公司愿意从“地下”走到“地上”来，走向“阳光”，即意味着进入合规监管视野，这对私募来说是最大的利好。另一方面，部分规模大的私募基金公司乘着备案“东风”，独立发行产品、摆脱渠道限制、打造自身品牌，更利于行业良性竞争。
  “备案制给私募基金发展起到了降本增效的作用。”青骓投资合伙人张建说，所谓“降本”，即私募自主发行产品后，至少能够省去千分之三到百分之六的通道费，同时，有助于提升私募基金自主品牌的公信力和市场认可，增加登上银行、保险“白名单”的筹码，利于后期继续扩大规模。
  所谓“增效”，即自发产品对私募基金风控和内部规范提出了更高要求，倒逼私募基金公司加快了解投资者需求，提升管理水平，步入规范化发展空间。
   2、私募基金自发品类有待丰富
  自发基金品类虽然不断丰富，但规模、品类仍有不小提升空间。由于国内阳光私募基金的税收政策依然参照公募基金，缺乏自身独立的税收细则，部分私募基金公司仍处于观望状态。今后这方面税收细则明确后，行业自发产品的种类必将再上新台阶
  不容忽视的是，现有自发私募产品种类并不多。格上理财统计显示，按照目前自主发行产品募资方式分类，共有标杆产品、试点产品、“壳”产品、阳光化产品等4类。
  所谓成立标杆产品，即完全以自有资金快速完成发行。例如，重阳投资旗下的重阳A股阿尔法对冲基金，作为自主发行的第一只基金，具备更高的战略意义。“很多大私募把操作业绩放在次席，赶着‘抢头彩’，最终目的还是为做品牌，提升影响力。”张彦认为，重阳意在打造资管平台，规模上肯定要做大，提高社会知名度、行业地位，提升投资者的熟知度和认可度。与此相类，期货基金等也有这种造品牌、冲规模的意图，毕竟募资方式是全部自掏腰包，净值披露没有公募那么透明。
  除了完全自有资金认购外，也有部分私募以自有资金及部分大客户资金为主，“低调”成立规模较小的试点产品，旨在进行新通道或新策略的小规模试运行。如世诚投资旗下的季和稳健套利、诚祥主题投资、诚明对冲策略3只基金。
  此外，第三类私募自发成立“壳”产品也较受关注。私募公司以自主发行的产品投向其他现有理财产品，达到降低投资门槛、扩充小额投资者(300万元以下)名额的目的。如理成资产成立的理成MINI全球视野资产管理计划，为投向理成全球视野资产管理计划的子基金，可将投资门槛由500万降至100万元。
  除了上述三类产品外，中小私募发行的产品仍以客户资金为主，这就是第4类阳光化私募产品。目前，这类私募又分两种，一是早已发行过阳光私募基金的成熟私募管理人，成立自主发行产品，更多考虑的是通道费用、投资限制等实际操作因素，如朱雀投资发行的朱雀灵活阿尔法一号等。
  私募基金备案后对私募基金自主发行产品不仅降低了成本，省去了通道费，而且自发产品使私募基金提高了内部规范的要求，同时也加快了解了投资者的需求。私募基金自主发行的产品品类在不断的丰富，但是私募基金自主发行产品的规模和产品种类仍然可以继续不断提升。
  
  
  

#姜春律师简介：男，法学学士，高级合伙人，副主任，中华全国律师协会会员。2007年从事律师执业以来，已代理了数百起刑事案...More>>